Goldman Sachs, altın fiyatlarındaki artış döngüsünün sona ermediğini, ayrıca güçlü merkez bankası taleplerinin fiyatların yeni rekor seviyelere ulaşmasına yardımcı olacağı öngörüsünde bulundu. Banka, ons başına 4 bin doları sağlam bir destek noktası olarak değerlendiriyor.
Goldman Sachs Sabit Getirili Menkul Kıymetler, Döviz ve Emtia ile Hisse Senetleri Küresel Metal İşlemleri Başkanı Tony Kim, altının ocak ayında rekor seviyeye ulaştıktan sonra, bu zirvenin yaklaşık %20 altında kaldığını ifade etti.
Ağustos ayında gösterilen güçlü performansa rağmen, altın rallisinin durakladığını belirten Kim, "Bu durum, boğa piyasasının sonu değil; kısa süreli bir dinlenme arası. Artış trendinin yeniden başlayacağını ve ilerleyen dönemde yeni zirveler görüleceğini düşünüyoruz." şeklinde konuştu.
Kim, duraklamanın sebebinin, Warsh’ın yeni Fed başkanı olarak atanması sonrası para politikasında yaşanan belirsizlik ve ABD-İran gerginliği olduğunu belirtti. Ayrıca, enerji, tarım ve metal piyasalarında yaşanan sorunların enflasyonu, politika tepkilerini ve rezerv birikimini olumsuz etkilediğini vurguladı.
Merkez bankalarının altın alımları iki katından fazla artış gösterdi
Dünyada her yıl ortalama 3 bin 500 ton altın üretildiğini dile getiren Kim, Rusya-Ukrayna savaşından önce merkez bankalarının yıllık altın alım miktarının 400-500 ton civarında olduğunu, ancak bu rakamın 1000-1100 tona çıktığını söyledi.
Özellikle gelişmekte olan ülkelerdeki merkez bankaları, 2022'den bu yana devam eden fiziksel altın alımları ile mücevher, borsa yatırım fonları ve külçe gibi diğer yatırımlar için arzı daraltıyor. Kim, bu durumun daha az yatırım sermayesi ile birlikte altın fiyatlarında güçlü bir artış yaşanmasına olanak sağladığını kaydetti.
Mali kaygılar altının cazibesini artırabilir
Kim, yüksek faiz oranlarının kupon getirisi sağlamayan altın için rekabet oluşturduğunu ancak mali sürdürülebilirlik kaygıları nedeniyle geleneksel ilişkiyi değiştirebileceğini söyledi.
Batı ülkeleri ve Japonya'daki kamu maliyesi endişelerinin, uzun vadeli tahvillerin getirisini artırırken yatırımcıların altına yönelmesine neden olabileceğini belirten Kim, döviz piyasalarına yönelik resmi müdahale ve ABD Hazine'sinin uzun vadeli tahvil geri alımlarının da altın talebini artırabileceğini ifade etti.
Asya'dan gelen altın talebi zayıfladı
Geçtiğimiz yılın sonuna doğru ve 2026'nın başında Çin'in perakende talebi ile Hindistan'ın fiziksel alımları, merkez bankalarının talepleri oldukça güçlüydü. Ancak İran'daki çatışmalar ve enerji piyasalarındaki dalgalanmalar bu talep kaynaklarını olumsuz etkiledi.
Kim, Hindistan gibi gelişen ekonomilerin enerji güvenliği adına para birimlerini korumaya öncelik tanıdıklarını ve bu nedenle altın birikimlerinin arka planda kaldığını aktardı. Asya talebinin eski seviyelerine dönmesi için enerji piyasaları ile Hürmüz'deki çatışmanın uzun vadede normale dönmesi gerektiğini vurguladı.
Goldman Sachs, 4 bin doları güçlü bir destek olarak değerlendiriyor
Goldman Sachs, altın fiyatlarında yükseliş beklentisini korurken Kim, ons başına 4 bin dolar seviyesinin "oldukça sağlam bir destek noktası" olduğunu belirtti. Bu seviyelerde kamu ve kurumsal yatırımcıların alımlarının gözlemlendiğini kaydeden Kim, Fed toplantısına kadar verilerden kaynaklanabilecek dalgalanmaların, 4 bin dolara yaklaşan fiyatlarda kademeli alım fırsatları sunabileceğine dikkat çekti.
Kim, altının yönü açısından Fed toplantısından önce açıklanacak olan tüketici enflasyon verisinin belirleyici olacağına değindi.
Gümüşte dalgalanmalar devam edebilir
Kim, gümüş talebinin yaklaşık yarısının sanayiden geldiğini, %20'sinin ise yatırımlardan oluştuğunu belirtti. Perakende ve yatırım talebine göre gümüşün ons başına 50, 80 veya 100 dolarda denge bulabileceğini ifade etti.
Gümüş fiyatlarında %20-30 oranında günlük düşüşlerin yaşanabildiğini hatırlatan Kim, merkez bankalarının altın biriktirmesi nedeniyle tercih edilen yatırım aracının gümüş değil altın olmaya devam ettiğini söyledi.
