İngiliz bankası Barclays Plc, Japon yeninin kaydettiği hızlı değer artışının ardındaki beklentilerin gerçekleşmemesi durumunda, dolar/yen paritesinin 150 seviyelerine doğru dönüş yapabileceğine dikkat çekti.
Barclays'in perşembe günü yayımladığı raporda, Shinichiro Kadota gibi ünlü stratejistlerin de yer aldığı ekip, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) daha agresif faiz artışları beklentisi ve Japon emeklilik fonlarının yerel varlıklara yönelmesi spekülasyonlarının öne çıktığını belirtti. Ancak bu durumun, yeni şekilde baskısını artıran yapısal faktörler karşısında kalıcı olmayabileceğini vurguladılar.
Yen, bir ayda yüzde 4 değer kazandı
Japon yeni, bu ay boyunca elde ettiği yaklaşık yüzde 4'lük değer kazancıyla şubat ayından bu yana en yüksek seviyelerini görerek piyasalarda olumlu bir hava oluşturdu.
Gelecek hafta yapılacak BOJ toplantısında olası faiz artışı beklentilerinin güçlenmesi ve Japonya Kamu Emeklilik Yatırım Fonu'nun (GPIF) varlıklarını yerel pazara kaydırabileceği yönündeki spekülasyonlar, yene olan talebi arttırdı.
Diğer yandan, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'ın Japonya'nın politika yapıcılarının alacağı kararlarla ilgili "son derece iyi bilgilere" sahip olduğunu ifade ederek, yatırımcıları Japon yenini destekleme iradesini test etmeye davet etmesi de piyasayı etkileyen önemli gelişmeler arasında yer aldı. Yen, perşembe günü Asya'daki işlemlerde dolar karşısında 153,45 seviyelerine kadar yükseldi.
Yükselişin kalıcılığına dair endişeler
Barclays stratejistleri, teknik açıdan 155 destek seviyesinin kırılmasının, paritede aşağı yönlü hareket olasılığını artırdığını kabul etmekte. Ancak yenin kalıcı bir değer kazanmasının önünde çeşitli engeller bulunduğunu vurguladılar.
Yen üzerindeki yukarı yönlü potansiyeli kısıtlayan ve olası bir yön değişimini tetikleyebilecek temel faktörler ise şöyle sıralandı:
Yüksek BOJ beklentileri: Yen değerinin devam etmesi için, BOJ'un piyasa beklentilerinin üzerinde "şahin" bir hamle yapması gerekiyor.
GPIF fon akışları: Piyasanın, emeklilik fonu GPIF'in portföy değişikliklerine dair abartılı beklentiler taşıdığı; eğer herhangi bir tahsis değişikliği olmazsa, yenin ciddi bir düzeltmeye uğrayabileceği ifade edildi.
Faiz farkları ve politik riskler: ABD-Japonya faiz farkları, Japon hisse senetleri üzerindeki risk primleri, Başbakan Sanae Takaichi'nin ekonomi politikalarına yönelik endişeler ve yapısal yen satışları, kalıcı bir değer kazancını tehdit eden başlıca engeller olarak öne çıkıyor.
