Haftanın son işlem günü ons gümüş, 68,99 dolardan seansı tamamladı. Değerli metal, son üç günde yüzde 9,7 oranında bir artış kaydederken, bu hafta 70,0182 dolara ulaşarak haziran ayından bu yana en yüksek seviyesini görmüş oldu.
Aylık bazda gümüşteki değer kazanımı yüzde 17’nin üzerine çıkarken, ağustos ayının başından bu yana toplam artış ise yüzde 20’ye yaklaşmış durumda. Böylece, haziran ayında yaşanan yüzde 22,7’lik sert kaybın büyük bir bölümü telafi edilmiş oldu.
Tahvil piyasanın etkisi ve altın fiyatları
Gümüş fiyatlarındaki dalgalanmanın ardında ABD tahvil piyasasında gerçekleşen gelişmeler yer alıyor. ABD Hazine Bakanlığı'nın uzun vadeli tahvil alımlarını artırması, dolara baskı yaparken, bu durum değerli metallere olan talebi artırdı.
Altın fiyatlarının 4 bin 600 dolar seviyesinin üzerine çıkması da gümüş fiyatlarında olumlu bir etki yarattı. Gümüş piyasasının altına nazaran daha küçük hacme sahip olması, fiyatlardaki değişimlerin daha sert yaşanmasına sebep oluyor.
Kritik seviye: 70 dolar
Gelecek dönemde piyasanın dikkatle izleyeceği en önemli seviye 70 dolar. Bu seviyenin kalıcı olarak aşılması durumunda 72,50, 75 ve 76,95 dolar gibi yeni hedefler belirmeye başlayabilir. Aynı zamanda, gümüş 77 doların üzerine çıkarsa, 80 dolarlık seviye yeni bir hedef olarak takip edilebilir. Olası bir geri çekilme durumunda ise ilk destek 67 dolarda yer alıyor. Eğer satışlar artarsa, 64-65,50 dolar aralığı ve daha alt seviyede 63 dolara dikkat edilmeli.
JPMorgan’dan temkinli yorum
Gümüşdeki bu ani yükselişin ardından büyük bankaların 2026 yılına dair beklentileri uyumlu değil. JPMorgan, daha ihtiyatlı bir bakış açısıyla gümüşün 2026 ortalaması için 70,60 dolar tahmininde bulunurken, yıl sonuna doğru fiyatın 63 dolara kadar düşebileceği değerlendirmesini yapıyor.
Bu tahminin arkasında, sanayi talebindeki kaygılar etkili durumda. Güneş paneli üreticileri, maliyetleri azaltmak adına daha az gümüş kullanmayı tercih etmesinin önemli bir risk unsuru olduğu düşünülüyor. JPMorgan, güneş enerjisi sektöründe gümüş talebinin bu yıl yüzde 30 seviyesinde bir azalma gösterme olasılığını öngörüyor.
Diğer taraftan Commerzbank, 2026 sonunda gümüş fiyat tahminini 80 dolardan 67 dolara revize etti. Ancak banka, uzun vadede fiyatların yeniden toparlanmasını bekliyor ve 2027 sonuna kadar 80 dolarlık seviyeyi öngörüyor.
100 dolara yönelik dikkat çekici tahminler
UBS, gümüşün 2026 yılı sonunda 80 dolara ulaşmasını bekliyor. Banka, sanayi talebindeki muhtemel zayıflama ve madencilik faaliyetlerindeki artışın, ilerleyen dönemde gümüş fiyatlarının yükselişini sınırlandırabileceği görüşünde.
Daha olumlu kurgulanan tahmin ise Citi tarafından yapılmış. Banka, 75 dolarlık kısa vadeli hedefini korurken, eğer yatırımcı talebi güçlü kalırsa gümüşün önümüzdeki 6-12 ay içinde 90 dolara ulaşabileceğine inanıyor.
Bank of America ise altın fiyatlarının artış göstermeye devam etmesi halinde gümüşün 100 doları aşabileceği ihtimalini gündeme getiriyor. Ancak banka, bu seviyelerin kalıcı olmayabileceği hususunda uyarıda bulunuyor.
Dolar ve Fed kararları belirleyici faktörler
Önümüzdeki dönem gümüş fiyatlarının seyri, ABD doları, tahvil faizleri ve Fed’in uyguladığı para politikası tarafından şekillendirilecek. ABD'de enflasyonun yavaşlaması ve faiz artışı beklentilerinin zayıflaması, değerli metallere yönelik talebi artırarak gümüş fiyatlarına fayda sağlayabilir.
Öte yandan doların güçlenmesi ve reel faizlerin yükselmesi, son zamanlarda değer kazanan gümüş üzerinde baskı oluşturabilir. Bu çerçevede değerli metalde kısa vadeli bir düzeltme olasılığı ortaya çıkıyor.
