Borsa İstanbul’da bankalardan ve şirketlerden 2026 yılının ikinci çeyrek finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından, bilanço anketi medyan beklentilerine dayalı performans verileri netleşti. Bilanço sürprizlerinin çeşitli sektörler ve şirketler arasında belirgin ayrışma gösterdiği gözlemlendi.
Matriks Haber’in bilanço performansı araştırmasına göre, ikinci çeyrek döneminde bankacılık alanında konsensüs tahminleri kuvvetli kalırken, finans dışı şirketlerde ise yukarı yönlü bilanço sürprizleri ön plana çıktı. Şirketlere özgü geniş bir dağılım, sektör genelindeki görünümün yanı sıra, şirket bazındaki dinamiklerin de bilanço performansında etkili olmaya devam ettiğini ortaya koydu.
Bankacılık sektöründeki açıklanan sonuçlar medyan net kâr beklentisinin sadece yüzde 0,8 üzerinde kalırken, finans dışındaki şirketlerde gerçekleşen sonuçlar tahminlerin ortalama yüzde 30,8 üzerinde seyretti.
Sektörler arasında kimya yüzde 35,0, iletişim yüzde 29,7, sınai yüzde 19,9 ve gıda yüzde 9,7 ile dikkat çekerken, sigorta sektöründeki sonuçlar beklentilerin yüzde 6,7 üzerinde gerçekleşti. Ulaştırma alanında sonuçlar beklentilerin yüzde 35,7, GYO’da yüzde 17,8 ve havacılıkta ise yüzde 8,8 altında kaydedildi.
Şirket bazında bilanço sürprizlerinin geniş bir alana yayılması ilgi çekti. Bazı şirketlerde yüksek pozitif sapmalar gözlemlenirken, diğer bazı şirketlerin sonuçları, konsensüs tahminlerinden belirgin bir şekilde ayrıldı; bu durum, ikinci çeyrek bilançosu döneminde seçici bir görünümün sürdüğünü belgeledi.
Bankacılıkta beklenti tutturma oranı yüksek
Bankacılık sektörü, ikinci çeyrek itibarıyla tahmin ile gerçekleşme arasındaki farkın en az olduğu ana sektörlerden biri oldu.
Banka bazında değerlendirildiğinde, Garanti BBVA (GARAN) medyan net kâr beklentisini yüzde 8,0 oranında aştı. Akbank (AKBNK) ise beklentinin yüzde 1,0 üzerinde bir sonuç bildirdi. Yapı ve Kredi Bankası (YKBNK), tahminin yalnızca yüzde 0,6 altında kalarak sonuç açıkladı.
VakıfBank (VAKBN) beklentiyi yüzde 5,8, Halkbank (HALKB) ise yüzde 16,6 oranında geçerken, Türkiye İş Bankası (ISCTR) medyan tahminin yüzde 28,5 altında bir sonuç açıkladı.
Büyük bankalardaki farklı yönlü sapmaların birbirini dengelemesi, sektör genelindeki tahminler ile gerçekleşmeler arasındaki farkı sınırlı tuttu.
Finans dışı şirketlerde olumlu sapma öne çıktı
Finans dışı şirketlerin ikinci çeyrek sonuçları genel olarak piyasa beklentilerinin üzerinde çıktı ve şirket bazındaki yüksek pozitif sapmalar dikkati çekti.
AGESA Hayat ve Emeklilik (AGESA) medyan tahmini yüzde 100,6 oranında geçerek dikkat çekerken, Sabancı Holding (SAHOL) beklentinin yüzde 98,5 üzerinde sonuç açıkladı.
Ereğli Demir Çelik (EREGL) yüzde 59,1, Koç Holding (KCHOL) yüzde 50,7, Tüpraş (TUPRS) yüzde 49,2 ve Enka İnşaat (ENKAI) yüzde 48,7 oranında pozitif sapma gösterdi.
Ancak, şirketler bazındaki sonuçların geniş bir aralıkta dağılım göstermesi, finans dışı şirketlerin güçlü performansının her birinde aynı seviyede yakalanmadığını gözler önüne serdi.
İletişim sektöründe büyük iki oyuncudan olumlu sürpriz
İletişim sektöründe açıklanan finansal veriler, medyan beklentilerin yüzde 29,7 üzerinde gerçekleşerek, ikinci çeyrekte güçlü bir sektör performansına işaret etti.
Türk Telekom (TTKOM) medyan net kâr tahminini yüzde 22,2 aşarken, Turkcell (TCELL) ise beklentinin yüzde 39,4 üzerinde sonuç açıkladı.
Her iki büyük şirketin de konsensüsü geçmesi, iletişim sektöründeki olumlu sapmanın genel bir görünüm sergilemesini sağladı.
Sigorta sektöründe sonuçlar tahminlerin üzerinde
Sigortacılık alanındaki sonuçlar, medyan beklentilerin yüzde 6,7 üzerinde seyretti.
Şirket bazında Aksigorta (AKGRT) tahminin yüzde 15,4 kadar üzerine çıkarken, AGESA Hayat ve Emeklilik (AGESA) beklentinin yüzde 7,6, Anadolu Sigorta (ANSGR) ise yüzde 3,3 üzerinde sonuç açıkladı.
Bu bağlamda, sigorta sektöründe sonuçların genel olarak konsensüsün üzerinde kalması, ancak şirketler bazındaki sapmaların görece sınırlı kalması dikkat çekti.
Ulaştırma ve havacılıkta sonuçlar beklentilerin gerisinde kaldı
İkinci çeyrek itibarıyla en belirgin negatif sapmanın yaşandığı sektör ulaştırma olarak belirlendi. Açıklanan sonuçlar, medyan beklentilerin yüzde 35,7 altında gerçekleşti.
Havacılık alanındaki sonuçlar da tahminlerin yüzde 8,8 gerisinde kaldı.
Türk Hava Yolları (THYAO), medyan net kâr beklentisinin yüzde 23,0 altında sonuç bildirdi.
Pegasus (PGSUS) tarafındaki zarar, medyan zarar beklentisine yakın gerçekleşirken, TAV Havalimanları (TAVHL) ise ilk çeyrek zararsının ardından ikinci çeyrekte yeniden net kâra geçti.
Bu noktada havacılık sektörü çeyreklik bazda bazı şirketlerde toparlanma göstermesine karşın, genel olarak beklentileri karşılayamadı.
GYO'da çeyreklik toparlanma hedefe ulaşamadı
GYO sektöründe ikinci çeyrek sonuçları medyan beklentilerin yüzde 17,8 altında oluştu.
Ancak sektördeki net kâr, ilk çeyreğe kıyasla yüzde 115,5 oranında bir artış gösterdi. Yani GYO tarafında çeyreklik bazda kayda değer bir toparlanma görülmesine rağmen, sonuçlar piyasa tahminlerini karşılayamadı.
Bilanço sürprizleri ise şirket bazında ayrışmaların yüksek düzeyde olduğunu ortaya koydu.
İkinci çeyrek bilanço döneminde sektör sonuçlarının yanı sıra, şirket bazındaki beklenen sapmaların geniş bir yelpazeye yayılmış olduğu gözlemlendi.
Pozitif alanda SAHOL, CIMSA, EREGL, LKMNH, KCHOL, AVPGY, TUPRS ve ENKAI yüksek sapmalarla öne çıkarken; OTKAR, EUPWR, SELEC, KLKIM, TRMET, TRALT ve ISCTR ise medyan tahminlerin belirgin altında kalan şirketler arasında yer aldı.
Bazı şirketlerde yaşanan zarar beklentisi, gerçekleşmeler veya zarar-kâr geçişleri nedeniyle yüzdesel sapmaların ekonomik anlamda sınırlı kalmasına neden oldu. Bu tür şirketlerde bilanço performansının beklenen ve gerçekleşen kâr/zarar tutarları birlikte değerlendirilerek incelenmesi, daha sağlıklı bir görünüm sunulmasını sağladı.
Yıllık tahminlerde sektörler arasında belirgin farklılıklar
Anket verileri, ikinci çeyrek öncesindeki yıllık kâr tahminlerinin sektörler arasında önemli ölçüde farklılaştığını gösterdi.
Finans dışı şirketlerde 2Ç26 medyan net kâr tahmini, 2Ç25 gerçekleşmesinin yüzde 88,2 üzerinde gerçekleşti. Sınai sektörlerde tahmin edilen yıllık artış ise yüzde 151,5 seviyesine ulaştı. Sigorta alanındaki medyan beklenti, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 27,3, gıda sektöründe ise yüzde 10,8 üzerinde şekillendi.
Bankacılık sektöründe 2Ç26 medyan tahmini, bir önceki yılın aynı döneminde elde edilen sonuçların yüzde 5,1 üzerinde kalırken;
Ulaştırma alanında ikinci çeyrek medyan net kâr beklentisi, 2Ç25 gerçekleşmesinin yüzde 76,4, havacılıkta yüzde 73,2, GYO’da yüzde 50,8 ve iletişimde yüzde 28,0 altında gerçekleşti.
Bu oranlar, yıllık kâr değişimini değil, bilanço açıklamalarından önceki 2Ç26 medyan tahminlerinin 2Ç25 gerçekleşmelerine göre değişimini yansıtmaktadır. Bunun için yıllık performans değerlendirmesinde tahmin ve gerçekleşme verilerinin ayrı olarak ele alınması büyük önem taşımaktadır.
