Kira Sertifikası Yıl İçinde Ne Kadar Kazandırır? Prof. Dr. Ali Hepşen'den 100 Bin TL Hesabı!

Kira sertifikası (sukuk), yatırımcıların belirli dönemlerde faizsiz, sabit veya değişken gelir elde etme hakkı tanıyan, bir varlığa sahip olma ya da ondan yararlanma imkânı sunan bir yatırım aracıdır.

Ekonomist Prof. Dr. Ali Hepşen, Tgrthaber.com’un Özel Haber Şefi Bengü Sarıkuş’a kira sertifikaları ile ilgili merak edilen hususları aktardı. 100 bin TL üzerinden bir hesaplama yapan Hepşen, yıllık olarak yüzde 44’lük basit getiri senaryosuyla brüt kazancı hesapladı. Aynı zamanda uzman, yatırımcılara vade, likidite ve reel getiri konularında dikkate almaları gereken önemli bilgiler verdi.

Kira Sertifikası Nedir? Bunu Vatandaşlara Nasıl Açıklarsınız?

Prof. Dr. Ali Hepşen: Kira sertifikalarını en sade şekilde tanımlarsak, bir varlık veya haktan elde edilen gelir üzerinden yatırımcıya ortaklık sunan bir sermaye piyasası aracı olarak düşünebiliriz. Bu yapı, uluslararası piyasalarda "sukuk" olarak adlandırılırken, Türkiye'deki eşdeğerini temsil etmektedir.

Bu noktada, tahvillere göre farklı bir yapı ile karşı karşıyayız. Yatırımcı, doğrudan "borç veriyorum, faiz alıyorum" ilişkisinde yer almıyor. Aksine, varlıktan, haktan, ticari faaliyetten veya projeden elde edilen gelir esas alınarak yatırımcının bu gelirden kısmen yararlanması hedefleniyor. İhraç işlemi, Varlık Kiralama Şirketi (VKŞ) aracılığıyla gerçekleştiriliyor.

SPK mevzuatında, mülkiyeti, yönetim sözleşmesini, alım-satımı, ortaklığı ve eser sözleşmelerini temel alan çeşitli kira sertifikası türleri bulunmaktadır. Bu nedenle "kira" teriminin geçtiği bir ürünün, kesinlikle bir bina alımıyla ve o binanın kira gelirinin yatırımcıya ulaştırılmasıyla ilgili olduğunu düşünmemek gerekiyor. Yapı daha kapsamlıdır.

Mevduat Hesabı Açmakla Kira Sertifikası Satın Almak Eşdeğer Değildir

Kira sertifikası ile tahvil, mevduat ve katılım hesapları arasındaki ana farklar nelerdir?

Prof. Dr. Ali Hepşen: Tahvil alımında yatırımcı, ihraççıya borç vermekte ve ihraççı da belirlenen faiz ve anaparayı ödemeyi taahhüt etmektedir.

Ancak kira sertifikasında, yapı, faizli borç ilişkisi üzerine değil, belirli bir varlığın, hakkın ya da işlemin finansmanı üzerine kurulmuştur. Gelir, bu finansman sonucu yatırımcıya aktarılır.

Mevduat hesabında birey, parasını bankaya yatırır ve önceden belirlenen faiz gelirini elde eder. Katılım hesabında ise faiz taahhütü bulunmamaktadır. Bankanın katılım esaslarına uygun faaliyetleri üzerinden elde edilen kâr veya zarar, belirlenen oranlara göre paylaşıma sunulur.

Kira sertifikaları ise farklı olarak bir sermaye piyasası aracıdır. Dolayısıyla mevduat hesabı açmak ile kira sertifikası satın almak, hukuki ve finansal anlamda eşit işlemler değildir.

Tahvil	Kira Sertifikası	Mevduat Hesabı	Katılım Hesabı
Temel İlişki	Yatırımcı, ihraççıya borç verir. İhraççı belirlenen faiz ve anaparayı ödemeyi taahhüt eder.	Faizli borç ilişkisi üzerine değil, belirli bir varlık, hak veya işlemin finansmanı ve bu gelirin yatırımcıya aktarılması üzerine kuruludur.	Vatandaş, parasını bankaya yatırır ve önceden belirlenmiş faiz gelirini alır.	Faiz taahhüdü yoktur. Bankanın katılım ilkelerine göre oluşan kâr veya zarar, belirlenen oranla paylaşıma açılır.
Sermaye Piyasası Aracı Olma Durumu	Evet	Evet	Hayır	Hayır
Hukuki ve Finansal Eşitlik (Mevduatla Karşılaştırma)	Farklıdır.	Farklıdır. Mevduat hesabı açmakla aynı işlem değildir.	Temel işlem budur.	Farklıdır.

Kira Sertifikası Alırken Dikkat Edilmesi Gereken Noktalar

Vade sona ermeden paraya ihtiyacı olan yatırımcı ne yapmalıdır?

Prof. Dr. Ali Hepşen: Yatırımcıların dikkat etmeleri gereken en önemli husus likiditedir.

Eğer kira sertifikası borsada işlem görmekteyse, yatırımcı vade bitiminden önce ikincil piyasada satabilir. Ancak "satabilirim" demek, "anaparama dokunmadan istediğim gün çıkabilirim" demek değildir. Piyasa fiyatları değişebilir. Alıcı-satıcı sayısı sınırlı olabilir. Bu sebeple, yatırımcı vadesinden önce satış yaparsa kazanç elde edebilir, başlangıçta düşündüğünden daha düşük bir getiri ile ya da şartlara bağlı olarak zarar ederek ürününden çıkabilir.

Bu noktada, mevduat ile kiraların önemli bir farkı ortaya çıkıyor. Kira sertifikası edinirken yalnızca getiri değil, aynı zamanda vade ve ikincil piyasa likiditesine de dikkat edilmelidir.

“Faizsiz Olması, Risksiz Olması Anlamına Gelmez”

Kira sertifikası gerçekten “faizsiz mevduat” olarak mı değerlendirilmelidir?

Prof. Dr. Ali Hepşen: Bunu doğru bir tanım olarak görmüyorum. Kira sertifikaları, katılım finansının temel sermaye piyasası enstrümanlarından biridir ve faizsiz finans ilkeleri doğrultusunda yapılandırılmaktadır. Ancak “faizsiz mevduat” ifadesi yatırımcıda yanlış bir algı oluşturabilir.

Mevduat, bir banka ürünüdür. Kira sertifikası ise sermaye piyasası aracı niteliğindedir. İkisi arasındaki riskler, vade, likidite, ihraç yapısı ve yatırımcı hakları farklılık gösterir.

Bu sebeple vatandaşların "faizsiz" ile "risksiz" kavramlarını ayırt etmesi önemlidir. Hangi kira sertifikasını aldığınız, fonun kullanıcısı, sertifikanın dayandığı varlık ya da işleme ilişkin bilgiler, vadesi ve ikincil piyasa likiditesi de büyük bir önem taşır.

Reel Getiri Hesaplaması Kesinlikle Yapılmalıdır

100 bin TL'lik bir yatırımı kira sertifikasına değerlendiren bir vatandaş bir yılın sonunda cebine ne kadar para koyabilir?

Prof. Dr. Ali Hepşen: Burada tek bir rakam vermek uygun olmaz. Çünkü her kira sertifikasının getirisi değişiklik göstermektedir. İhraççı, vade, yapı, piyasa koşulları ve getirinin sabit ya da değişken olup olmaması gibi faktörler oranları etkiler.

Mevcut piyasanın durumunu göstermek adına yakın zamanlarda yapılan ihraçlardan örnekler vermek mümkündür. Mayıs 2026'da yapılan bir kira sertifikası ihracında yıllık basit getiri oranı yüzde 44 olarak belirlenmiştir. Bu, piyasa seviyelerini anlamamız açısından somut bir örnektir.

Varsayımsal olarak yıllık yüzde 44 basit getiri aldığımızda, 100 bin TL'nin bir yıllık brüt getirisi yaklaşık olarak 44 bin TL olacaktır. Bu durumda vade sonunda brüt toplam yaklaşık olarak 144 bin TL olacaktır.

Örnek	Tarih	İhraç Türü	Yıllık Basit Getiri Oranı	Varsayımsal Yatırım (100.000 TL)	1 Yıllık Brüt Getiri	Vade Sonu Brüt Tutar
Yakın Dönem İhraç Örneği	Mayıs 2026	Kira Sertifikası	%44	100.000 TL	Yaklaşık 44.000 TL	Yaklaşık 144.000 TL

Ancak özel bir not düşmek isterim ki, bu rakam, "bugün 100 bin TL yatıran herkes bir yıl sonra 144 bin TL alacaktır" anlamına gelmez. Güncel ihraç oranları, ürünün vadesi, vergi düzenlemeleri ve yatırımcının vade sonuna kadar ürünü elde tutup tutmaması gibi etkenler dikkate alınmalıdır.

Ayrıca enflasyon durumu da göz önünde bulundurulmalıdır. Birey, 100 bin TL'yi 144 bin TL'ye çıkardığında, nominal olarak yüzde 44 kazanmış olacaktır. Ancak burada sorulması gereken bir diğer önemli soru şudur: O 144 bin liranın bir yıl sonraki alım gücü ne durumda olacak? Yatırım araçlarını değerlendirirken, nominal getirinin yanı sıra reel getirinin de mutlaka ele alınması gerektiğini düşünüyorum.