Finans Dünyasında Şok: En Güçlü Kurumda Güven Krizi Patlak Verdi!
Fransız dergisi Le Monde'da yayınlanan bir analize göre, Fed’in para politikalarına dair güven azalıyor. ABD'deki enflasyon, Mart 2021 tarihinden bu yana bankanın belirlediği yüzde 2'lik hedefin üzerinde kalmaya devam ederken, uzun vadeli faiz oranları da yükselmeye devam ediyor.
Warsh Dönemi ve Belirsizlikler
Kevin Warsh, 22 Mayıs'ta Fed başkanlığına atandı. 29 Temmuz'daki ikinci basın toplantısında, enflasyonun haziran ayında yüzde 3,5'e çıkmasına rağmen politika faizinin neden yüzde 3,5-3,75 aralığında tutulduğuna dair açık bir açıklama yapmadı.
Warsh, finansal piyasalara gelecekteki para politikası hakkında detaylı bir rehberlik sağlamayı tercih etmiyor. Piyasaların Fed'in açıklamalarından ziyade ekonomik verilere yoğunlaşması gerektiği görüşünde.
Bu yeni yaklaşımın sonucunda, ABD'nin 30 yıllık tahvil faizleri 29 Temmuz itibarıyla yüzde 5,1'den yüzde 5,3'e yükseldi.
Tahvil Piyasasında Gerilim Artıyor
ABD Hazine'sinin 13 Ağustos'taki 30 yıllık tahvil ihraçında, yatırımcıların talep ettiği getiri yüzde 5,22 ile 2001 yılından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.
Hazine Bakanı Scott Bessent, tahvil piyasasında yaşanan bu gerilimin ardından, 19 Ağustos'ta uzun vadeli tahvil alımlarının geçici olarak iki katına çıkarılacağını duyurdu. Ancak bu müdahalenin faiz oranları üzerindeki etkisi sınırlı kaldı.
Fed’in 29 Temmuz'daki toplantısında 12 FOMC üyesinden üçünün faiz artışı yönünde oy kullanması dikkat çekerken, Warsh, kurum içindeki görüş ayrılıklarının karar alma sürecinin sağlıklı bir unsuru olduğunu savundu.
Trump ile Bağımsızlık Konusu
Donald Trump ile Fed arasındaki bağımsızlık tartışmaları sürüyor. Trump, önceki Fed Başkanı Jerome Powell’ı faiz oranlarını yeterince düşürmemesi nedeniyle sıkça eleştirmişti.
Adalet Bakanlığı'nın Powell hakkında, Fed binasındaki yenileme işlerinin gecikmesi ve maliyet aşımı nedeniyle başlattığı soruşturma daha sonra kapatıldı.
Trump, Eylül 2025'te Fed Yönetim Kurulu üyesi Lisa Cook'u konut kredileriyle ilgili suçlamalar nedeniyle görevden almaya çalışmış, ancak Yüksek Mahkeme bu girişimi engellemişti.
Yine de Beyaz Saray, 7 Ağustos'ta Cook’a Trump’ın kendisini görevden almayı değerlendirdiğine dair yeni bir mektup iletti.
2006-2011 döneminde FOMC üyesi olarak sıkı para politikasını destekleyen "şahin" bir isim olarak bilinen Warsh, başkanlık öncesi daha düşük faiz oranlarını savunan bir yaklaşım benimsedi.
Trump, Warsh'ı göreve getirdikten sonra kendisini düzenli olarak telefonla arayarak, daha önce FOMC kararlarında kendi görüşlerinin dikkate alınmasını istediğini belirtmişti.
Enflasyon ve Ekonomik Görünüm
ABD’deki enflasyon, Covid-19 sonrası yüzde 9 seviyesine kadar yükselmiş, 2026 başlarında ise yüzde 2,4'e gerilemişti. Orta Doğu’da gerçekleşen savaşların ardından yeniden artış gösteren enflasyon, haziranda yüzde 3,5, temmuzda ise yüzde 3,4 olarak kaydedildi.
Warsh, Fed’in enflasyon hedefinin değişmediğini ve fiyat artışlarını tekrar yüzde 2 seviyesine düşürmeyi amaçladığını ifade etti. Hanehalkı ve işletmelerin fiyat istikrarının geri dönmesini 63 aydır beklediğini de kabul etti.
Michigan Üniversitesi anketlerine göre, Amerikalıların önümüzdeki beş yıl için enflasyon beklentileri, 2010-2020 dönemindeki yüzde 2-3 bandından yüzde 3-4 aralığına yükseldi. Kalıcı yüksek enflasyon beklentilerinin yüksek ücret taleplerini artırarak fiyat baskısını daha da güçlendirebileceği düşünülüyor.
Temmuz ayında ABD ekonomisi, 83 bin yeni istihdam beklenirken 23 bin iş kaybı yaşadı.
Zayıf istihdam verilerinin ardından eylüldeki Fed toplantısında faiz artışı bekleyenlerin sayısının azaldığı gözlemlendi. Uzun vadeli ABD faizlerine ise Fed politikasıyla ilgili yaklaşık 0,2 puanlık bir belirsizlik primi eklendiği hesaplanıyor.
Finansal piyasalardaki en büyük risk, Fed’in faizleri uzun bir süre düşük tutarak, enflasyonun kalıcı hale gelmesine izin verme olasılığı olarak değerlendiriliyor.