Emre Tezmen: SPK Düzenlemesi ile Risk Yönetimi Artık Daha Güçlü!
Tera Holding Yönetim Kurulu Başkanı Emre Tezmen, Sermaye Piyasası Kurulu'nun yatırım fonlarına ilişkin yayımlamış olduğu rehberi değerlendirdi.
Tezmen, bu rehberin sadece yeni düzenlemeleri içeren bir metin olarak değil, aynı zamanda regülasyon kalitesinin bir göstergesi olarak ele alınması gerektiğini vurguladı.
Düzenlemenin en önemli noktasının, tek tip bir yaklaşım yerine orantılı ve risk odaklı bir yapı oluşturması olduğunu belirten Tezmen, serbest fonların bir ihraççıya yapabileceği yatırımlara yönelik sınırların, ilgili ihraççının fiili dolaşımdaki pay oranına bağlı olarak kademeli bir biçimde belirlenmesine dikkat çekti.
“Piyasa dinamiklerini anlayışla düzenleyen bir yaklaşım”
Emre Tezmen, değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı:
“SPK’nın gece saatlerinde yayımladığı yatırım fonlarına ilişkin rehber, yalnızca bir düzenleme belgesi olmanın ötesinde, regülasyon kalitesi ile ilgili1930 kutsallığını sınırlandıran bir gösterge niteliğinde. Dikkat çeken bir diğer yönü ise düzenlemenin tek tip bir yaklaşım yerine orantılı ve risk bazlı bir yapı oluşturması. Serbest fonların bir ihraççıya yapabileceği yatırım sınırının, o ihraççının fiili dolaşımdaki pay oranına uygun bir şekilde belirlenmesi, gerçekten piyasa yapısını anlayan bir düzenleyici taktiğin işaretidir.”
Tezmen, benzer bir yaklaşımın ihraç edilebilecek fon sayısının, portföy yönetim şirketlerindeki portföy yöneticisi sayısı ile sınırlı olmasında da görüldüğünü ifade etti.
Bu düzenleme ile büyümenin sadece mali kapasiteyle değil, aynı zamanda fiili ve iktisadi yönetim kapasitesi ile de ilişkilendirildiğini belirten Tezmen, bunun fon endüstrisinde ölçek artarken yönetim kalitesinin de aynı oranda yükselmesini hedefleyen doğru bir tasarım olduğunu vurguladı.
“Finansal dayanıklılığı artırarak kademeli uyum fırsatları sunuyor”
Sermaye yeterliliği ile ilgili yeni eşiklere de değinen Tezmen, geniş yetkili portföy yönetim şirketleri için sermaye yeterliliği sınırının 500 milyon TL’ye çıkarılmasının sektörün finansal dayanıklılığını artırmaya yönelik büyük bir adım olduğunu belirtti.
Tezmen, mevcut sektördeki oyunculara 2029 yılına kadar tanınan geçiş süresinin, düzenlemenin piyasada ani bir etki oluşturmadan kademeli bir uyum süreci çerçevesinde tasarlandığını gösterdiğini ifade etti.
Emre Tezmen, değerlendirmesini şu sözlerle tamamladı:
“Özetle, bu düzenleme yalnızca ‘sıkılaştırıcı’ değil, riski doğru bir şekilde ölçeleyen bir nitelikte. SPK’nın bu teknik derinlik ve dengeyi aynı anda oluşturabilmesi takdire şayan, tüm ekonomi yönetimine sermaye piyasalarımız adına teşekkür ediyoruz.”