Carry Trade Çözülüyor! Japon Yeni'nde Şaşırtan Güçlenme
Japonya'da faiz artışı ihtimalleri güçlenirken, yenle fonlanan carry trade işlemlerinin hızla sona erme eğilimi, Japon yeninin perşembe günü yüzde 2'yi aşkın bir değer kazancı yaşamasını sağladı.
Para birimi, cuma günü elde ettiği kazançları koruyarak mayıs ayında görülen seviyelere yaklaşmayı başardı. Bu gelişme, Japonya Merkez Bankası (BOJ) Başkanı Kazuo Ueda ve Yönetim Kurulu Üyesi Hajime Takata'nın bu hafta başında yaptığı şahin tondaki açıklamaların ardından gerçekleşti.
İki yetkili, merkez bankasının 18 Eylül'deki toplantısında planlanandan daha yüksek bir faiz artışı yapma olasılığını gündeme getirmişlerdi.
Yen Üzerinde Opsiyon Piyasasındaki Hareketlilik
Chicago Mercantile Exchange verilerine dayanarak, yatırımcıların yendeki mevcut kısa pozisyonlarını kapatmaları dolayısıyla bu ay vadeli dolar/yen alım opsiyonlarının işlem hacmi, perşembe günü satım opsiyonlarının iki buçuk katına ulaştı.
Alım opsiyonları, Japon yeninin dolar karşısında değer kazandığında avantaj sağlıyor. Nomura'nın Londra'daki kıdemli döviz opsiyonları traderı Sagar Sambrani, "Yenle fonlanan carry trade işlemlerinin sona erdiğini ve orta vadede diğer G10 para birimleri yerine yen ile ilgilinin arttığını gözlemliyoruz" şeklinde konuştu.
Sambrani ayrıca, "Genel görüş, kolay carry trade döneminin sona erdiği ve Japonya'dan ABD'ye doğru gerçekleşen uluslararası sermaye akımlarının büyüklüğünde önemli değişimlerin olabileceği" ifadesinde bulundu.
Faiz Beklentileri Carry Trade İşlemlerine Etki Ediyor
Japonya’daki düşük borçlanma maliyetleri, yenin uzun süredir carry trade işlemlerinde tercih edilen bir fonlama aracı olmasına yol açtı. Bu tür işlemlerde yatırımcılar, yen cinsinden borç alarak daha yüksek getiri sağlayan varlıklar satın almakta ve Japon yeninin istikrarlı kalması veya değer kaybetmesi durumunda iki para birimi arasındaki faiz farklarından faydalanmaktadır.
Fakat BOJ'un para politikasını sıkılaştırma beklentisinin Japonya'daki tahvil getirilerini yükseltmesi, yeni güçlenmesi ve dalgalanmaları artırması nedeniyle carry trade işlemleri üzerinde baskı oluşturmaktadır.